ビットコインはなぜ4年周期で暴落すると言われる？
半減期との関係を解説
「ビットコインは4年ごとに上がって、その後に暴落する」と聞いたことはないだろうか。この見方の背景には、約4年ごとに新規発行量が半分になる「半減期」と、過去に繰り返された大きな値上がり・値下がりがある。ただし、4年周期での暴落は決まった法則ではない。実際の価格データと、近年の市場構造の変化を分けて見ていこう。
先に結論：4年周期説は予測ではない
- 半減期は約4年ごとに起こる供給ルールであり、暴落する日を決めるルールではない。
- 2014〜2015年、2018〜2019年、2022〜2023年には、過去の高値から約77〜84％の大幅下落が観測された。
- 市場参加者、金利、ETF資金などの条件は変化しており、次も同じ時期に同じ下落率になるとは言えない。
「半減期の翌年に高値を付け、その後の年に下落する」というパターンが注目されるのは、2013年・2017年・2021年の過去の相場が似た流れを示したためだ。しかし、実例の数が少なく、市場環境も毎回異なる。CoinGeckoの高値時期調査やFidelity Digital Assetsの分析も、過去の傾向と今後の確実性を区別している。
半減期と4年周期の関係
ビットコインでは、取引を記録する新しいブロックを生成した際に、マイナーへ報酬として新規発行分のビットコインが支払われる。このブロック補助金は21万ブロックごとに半分になり、平均約10分間隔でブロックが生成される設計から、半減期はおおむね4年に1回訪れる。Bitcoin.orgの半減期解説による。
| 半減期 | 時期 | 1ブロック当たり新規発行分 |
|---|---|---|
| 第1回 | 2012年11月 | 25 BTC |
| 第2回 | 2016年7月 | 12.5 BTC |
| 第3回 | 2020年5月 | 6.25 BTC |
| 第4回 | 2024年4月 | 3.125 BTC |
| 第5回（予想） | 2028年ごろ | 1.5625 BTC |
出典：Bitcoin.org「Bitcoin Halving Countdown」。2028年はブロック高に基づく推定で、確定日ではない。
新規供給が減ることは事実でも、価格を決めるのは供給だけでなく需要でもある。投資家の買い意欲が弱まれば、半減期があっても価格は下落しうる。
過去の暴落はどれほど大きかった？
CoinGecko Researchは日次終値と200日移動平均を使って過去の弱気相場を分析し、次の最大下落率を報告している。
| 主な弱気相場 | 最大下落率 | 底値の時期 | 底値（米ドル） |
|---|---|---|---|
| 2014〜2015年 | −81.6% | 2015年1月14日 | 172ドル |
| 2018〜2019年 | −83.6% | 2018年12月15日 | 3,217ドル |
| 2022〜2023年 | −76.7% | 2022年11月10日 | 15,742ドル |
| 2025〜2026年（調査時点で進行中） | −51.2% | 2026年6月7日 | 60,862ドル |
出典：CoinGecko Research「How Deep Into the Bear Market Are We?」。2026年6月24日時点の集計。各弱気相場が始まる前の最高値から、当該期間の最安日次終値までの最大下落率。直近の行は2026年11月現在の最新値を示すものではない。データ取得元・算出方法によって値は異なる。
歴史的には大きな下落が繰り返された。しかし値下がり率も底値までの期間も一致していない。この点は、4年周期説を機械的な売買ルールにできない理由の一つだ。
暴落が起こる理由は半減期だけではない
1. 上昇相場での過熱と利益確定
急激な値上がりの後は、保有者の利益確定売りや短期投資家の売買が重なって下げ幅が広がることがある。半減期そのものに「価格を暴落させる」機能があるわけではない。
2. 金利・流動性とリスク選好
ビットコインは金融市場全体のリスク許容度の変化に影響される。金利見通し、資金繰り、世界的な景気への懸念などが、需要の増減につながる。
3. 借入れやレバレッジ取引
価格が大きく動くと、証拠金不足による強制決済が売りを増幅する場合がある。これは半減期の周期とは別の仕組みだ。
4. 規制や取引所・事業者の問題
規制変更、取引サービスのトラブル、事業者の信用不安なども相場を動かしうる。過去の値動きを半減期だけで説明すると、重要な要因を見落とす。
2024年以降は同じ周期が続くのか
過去と異なる事実として、2024年3月にビットコインは同年4月の半減期より前に当時の最高値を更新した。CoinGeckoは米国の現物ビットコインETF承認後の需要拡大を背景の一つとして挙げている。従来の「半減期後に初めて高値更新」という見方とは異なる動きだった。
Fidelity Digital Assetsは2026年2月の分析で、市場規模・流動性・機関投資家の参加が変化し、昔ながらの激しい4年周期が今後はそのまま当てはまらない可能性を論じている。これは分析上の見解であり、暴落が起こらなくなったという確定事実ではない。
投資家が注意したいこと
- 下落への耐性を考える：過去には高値から70％を超える下落があった。投資額は生活費や緊急資金と分ける。
- 年月だけで売買を決めない：「半減期の翌年は必ず上昇」「その翌年に必ず暴落」といった単純化を避ける。
- データの定義を見る：日中安値か日次終値か、どの取引所価格を使うかで下落率は変わる。
- 価格以外も確認する：需要、金融環境、市場の流動性、規制・保管リスクなどを合わせて考える。
長期保有でも損失は起こりうる。この記事は売買や保有を勧めるものではなく、過去の資料に基づく一般的な情報提供を目的としている。
よくある疑問
- Q. 半減期が来ると必ず値上がりする？
- A. いいえ。新規供給は減るが、価格は需要や市場環境によって変わる。
- Q. 4年周期なら次の暴落年を予想できる？
- A. 過去の周期を参考に仮説を立てることはできるが、正確な年や底値を確定できるわけではない。
- Q. 2028年の半減期の日付は確定している？
- A. まだ確定していない。半減期は日付ではなく、所定のブロック高に達したときに起こる。
- Q. 過去に約80％下がったから次も80％下落する？
- A. そのような決まりはない。近年の市場構造や需要の違いを無視できない。
参考資料・調査方法
- Bitcoin.org — Bitcoin Halving Countdown：半減期の仕組み、過去・今後の発行量。
- CoinGecko Research — Is the Top In? Bitcoin Peaks 68 Days Earlier Than Last Cycle（2026年4月17日更新）：半減期と高値の時期、2024年の例外。
- CoinGecko Research — How Deep Into the Bear Market Are We?（2026年6月24日時点データ）：過去の最大下落率と集計定義。
- Fidelity Digital Assets — Is Bitcoin’s Four-Year Cycle Over?（2026年2月24日）：市場の成熟と周期変化に関する分析。
資料の公開日・集計時点はそれぞれ異なる。価格は米ドル建て。記事内の「約4年周期」は過去の傾向を説明する表現であり、将来の価格推移を保証しない。情報・リンクは公開時点で確認したもの。